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摘要交易及信号维度的冲击，不改科技股的反弹逻辑。本周，科技股出现较为明显的跌幅，我们认为核心的原因在于交易层面（技术层面的机制性平仓）和信号层面（特朗普点名苹果产业链），而不是在基本面层面。从我们的体系出发，本轮市场下跌的核心问题在于风险事件蔓延的超预期而非盈利问题或利率问题。站在当前时点，风险溢价的影响正在收敛，经济悲观预期、信用风险正伴随放宽的财政政策和适度流动性释放开始修正，当前压制市场的核心矛盾——新兴市场担忧及贸易战演绎担忧正在出现缓解。我们认为，风险主线处于趋向缓和状态，有利于风险偏好提升驱动中期反弹展开，下一阶段市场重点仍在制造业中的TMT。

实际上，以往也有跨国药企在中国发生传染病的时候对中国药企授权的案例。为防治和控制流感疾病大流行，2005年12月，罗氏授权上海医药集团生产奥司他韦（达菲）；2006年3月，罗氏集团也授权深圳市东阳光实业发展有限公司在中国生产奥司他韦。此外，在史立臣看来，高质量仿制药是推动药物可及性的最重要途径之一，所以很多国外政府也鼓励企业进行仿制药研发生产。

在P2P备案尚未“结案”，信用卡代偿这一新金融业务也逐渐引起了监管的关注。2018年5月，国家互金专委会发布“互联网金融新业态风险巡查公告”，称“信用卡代还”和互联网金融相结合的业务模式，涉及信用卡违规套现、平台收取高额费用和用户信息泄露等问题。

2018年8月1日-8月31日，证券期货经营机构共备案667只产品，设立规模1120.96亿元，较7月份增加516.9亿元，增长85.57%。其中，证券公司及子公司备案338只，设立规模627.42亿元，占比55.97%；基金公司备案156只，设立规模382.8亿元，占比34.15%；基金子公司备案117只，设立规模100.74亿元，占比8.99%；期货公司及子公司备案56只，设立规模10亿元，占比0.89%。

此次退市新规在明确退市标准之外，还在优化退市环节上下了功夫，提高退市效率。重大违法退市情形的暂停上市时间，由12个月缩短为6个月。除欺诈发行外的其他重大违法退市的公司申请重新上市，时间间隔由1年延长为5年。“一快一慢”的调整，释放出了退市从严的信号。

其他营收为9910万美元，而2018年这一数字为1.01亿美元。营收成本为7.385亿美元，较2018年增长6%。作为营收成本的主要驱动因素，流量获取成本为5.622亿美元，较2018年增长6%，占到总营收的48.0%，而2018年全年流量获取成本占总营收的为47.4%。